Doanh thu thuần của Sabeco tăng 10,8% so với cùng kỳ năm trước, đạt 12.039 tỷ đồng (573,2 triệu USD) trong 6 tháng đầu năm 2014, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng 8,9% so với cùng kỳ, đạt 2.182 tỷ đồng, tương ứng EPS đạt 2.545 đồng, tăng 19,3% so với cùng kỳ.
Phân khúc bia chiếm tỷ trọng lớn trong tổng doanh thu của Sabeco trong 6 tháng đầu năm 2014 (88,5% so với 86,7% trong 6 tháng đầu năm 2013). Trong 6 tháng đầu năm 2014, sản lượng bia bán ra khoảng 663 triệu lít, tăng 6% so với cùng kỳ, hoàn thành 49,6% kế hoạch năm.
Do nhu cầu tiêu thụ chậm chạp cùng với cạnh tranh gay gắt, tốc độ tăng trưởng 11% doanh thu thuần cỏ thể đạt được nhờ thay đổi cơ cấu sản phẩm.
Cụ thể, công ty chú trọng đẩy mạnh doanh số bán hàng sản phẩm cao cấp Saigon Special, dẫn đến sản lượng bia lon Special bán ra tăng 81% trong khi sản lượng bia chai Special đạt 79,6 triệu lít (so với 32,5 triệu lít trong năm 2012).
Mặc dù giá lúa trung bình trong 6 tháng đầu năm 2014 giảm ~ 25 % so với mức giá trung bình năm 2013 (mạch nha thường chiếm 60 % chi phí sản xuất), tỷ suất lợi nhuận gộp không mấy cải thiện. Tỷ suất lợi nhuận gộp phân khúc bia trong 6 tháng đầu năm 2014 không thay đổi so với 6 tháng đầu năm 2013 (28,3%).
Chi phi vận chuyển tăng đáng kể 161% so với cùng kỳ năm trước, đạt 773 tỷ đồng, theo Sabeco, nguyên nhân do quy định về tải trọng gần đây của Bộ GTVT (quyết định 3915/BGTVT - VT ban hành ngày 10/04/2014). Năm 2013, chi phí vận tải đạt 1.121 tỷ đồng (Sabeco thuê ngoài công ty Sabetrans để vận chuyển bia cho đại lý phân phối). Tại thời điểm cuối năm 2013, Sabeco có 852 đại lý phân phối và 22 nhà máy trên toàn quốc .
Theo Bộ Công Thương, trong 10 tháng đầu năm 2014, tổng sản lượng bia đạt 2.356 triệu lít (tăng 6,7 % so với cùng kỳ), trong đó sản lượng bia Sabeco sản xuất đạt 1,123 triệu lít, theo đó Sabeco dẫn đầu thị phần, chiếm ~ 47,7% về khối lượng.
Thuế tiêu thụ đặc biệt sẽ tăng từ mức hiện tại là 50% lên 55% bắt đầu áp dụng từ ngày 01/07/2015, sau đó lên 60% vào 01/01/2017 và cuối cùng lả 65 % vào ngày 01/01/2018. Ngoài ra, khi Việt Nam chính thức gia nhập TPP, thuế nhập khẩu đối với sản phẩm bia sẽ giảm từ mức hiện tại là 45% xuống còn 0%.
Sabeco sẽ phải đối mặt với sự cạnh tranh gia tăng từ các doanh nghiệp sản xuất bia nước ngoài, đặc biệt là ở phân khúc cao cấp. Trừ khi Sabeco quản lý hiệu quả hơn chi phí, SSI Research cho rằng Sabeco sẽ khó có thể đạt tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ trong những năm sắp tới.
Sabeco sẽ trả cổ tức bằng tiền mặt 23%/mệnh giá năm 2014. SSI Research dự đoán, tạm ứng cổ tức đợt 1 sẽ diễn ra vào cuối năm nay hoặc đầu năm 2015. Dựa trên kế hoạch của Sabeco cho năm tài chính 2014, EPS 2014 ước đạt ~ 5.003 đồng . Ở mức giá hiện tại trên thị trường OTC, PE 2014 là 14,4x.
