KQKD hợp nhất lũy kế 9 tháng đầu năm 2014 của Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí (mã PET - HOSE) tăng trưởng ổn định. Doanh thu (DT) thuần đạt 8.566 tỷ đồng (+1,9% so với cùng kỳ, 90% KH) và lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 175 tỷ đồng (+6,2% so với cùng kỳ, 97% KH). Theo đó, LNST dành cho cổ đông công ty mẹ là 143 tỷ đồng (+7% so với cùng kỳ).
Các khoản giảm trừ doanh thu giảm đáng kể (-35,2% so với cùng kỳ) do PET không còn phân phối trực tiếp cho Samsung và nhờ đó giảm bớt được chi phí hỗ trợ giá cho các đại lý. Điều này giúp DTT của PET cũng được cải thiện đôi chút (+2% so với cùng kỳ) trong khi DT bán hàng và cung cấp dịch vụ của PET trong 9 tháng chỉ tăng 1%.
Biến động tài sản đáng chú ý: Tài sản cố định hữu hình giảm mạnh (-30,2% so với cùng kỳ) do PET thực hiện bán bớt các công ty hoạt động không hiệu quả trong hệ thống. Nhờ vậy, thu nhập khác của PET cũng tăng ấn tượng ở mức 448% so với cùng kỳ. Tuy nhiên khoản thu nhập đột biến này sẽ không duy trì trong dài hạn.
Dự án khu nhà ở và dịch vụ phục vụ Liên hợp Lọc hóa dầu Nghi Sơn đã bắt đầu xây dựng và đặt móng. Đây được quy hoạch thành 1 khu phức hợp gồm khu vui chơi giải trí, trường mẫu giáo và khu căn hộ gồm 9 blocks chung cư.
Theo kế hoạch, sẽ được bàn giao vào năm 2016. Kế hoạch thoái vốn của PVN: Trong năm 2014, PVN cam kết trong vòng 1 năm chỉ thoái vốn ở mức 10%, sau đó tùy tình hình sẽ quyết định % rút vốn sau. Hiện PVN đã thoái vốn thành công, giảm tỷ trọng sở hữu tại PET từ 35,24% xuống còn 25,24% và thu về 165 tỷ đồng. Theo đó, PVN sẽ không còn quyền phủ quyết tại PET và thông tin về cổ đông nhận chuyển nhượng cổ phiếu PET từ PVN cũng chưa được công bố.
Thông thường, quý 4 thường là quý cao điểm của PET do đây là thời điểm mua sắm mạnh cuối năm trước kỳ nghỉ Tết. Do vậy, lượng hàng tồn kho của PET sẽ được đẩy đi mạnh, doanh thu theo đó cũng sẽ khá hơn các quý khác. Theo đó, DT cả năm ước tính đạt 1.200 tỷ đồng (126% KH) và LNST đạt khoảng 216 tỷ đồng (120% KH). EPS cả năm dự báo ở mức 2.525 đồng/CP, P/E ở mức 8 lần.
Trong năm tới, PET cũng không đặt kỳ vọng cao hơn năm 2014 về mặt DT nhưng LNST sẽ được cải thiện do PET sẽ quản lý chặt hơn về các khoản chi phí và cắt bớt các mảng kinh doanh không có lãi. Mảng phân phối bán lẻ dự báo là sẽ dần bão hòa và thu hẹp biên lợi nhuận do xu hướng chung của thị trường.
Dự án BĐS tại Nghi Sơn sẽ mang lại dòng tiền ổn định cho PET nhưng doanh thu chỉ có thể ghi nhận sớm nhất là từ 2016. Các mảng kinh doanh khác của PET đều không có gì đột biến.
