Kết quả kinh doanh tăng trưởng khá so với cùng kỳ
Tính đến quý 3/2014, doanh thu của PCT đạt 837,2 tỷ đồng (+40% so với cùng kỳ), vượt 3,3% KH. Trong khi đó, LNST đạt 11,2 tỷ đồng (+61,2% so với cùng kỳ), hoàn thành 95,6% KH.
Trong đó, mảng kinh doanh thương mại tuy chiếm tỷ trọng cao nhất trong cơ cấu doanh thu (~79%) và tăng trưởng 57,2% so với cùng kỳ nhưng lại đóng góp ít nhất trong tỷ trọng LNST với chỉ 6%. Ngược lại, hoạt động vận tải tuy chỉ đem lại nguồn thu 19% cho doanh nghiệp trong 9 tháng qua nhưng lại đóng góp chính yếu vào lợi nhuận (~78%).
Theo ước tính của Công ty, doanh thu năm 2014 dự kiến đạt hơn 1.100 tỷ đồng và LNST đạt khoảng 15 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 16% và 62% so với năm 2013.
Lý do PCT cần phải tái cơ cấu
Hoạt động kinh doanh chính của PCT là vận tải (dịch vụ taxi, cho thuê xe văn phòng và xe bồn) và kinh doanh thương mại (máy móc thiết bị, phụ tùng vận tải và sản phẩm khí).
Trong các mảng hoạt động của PCT, mảng thương mại chiếm tỷ trọng lớn nhất trong doanh thu nhưng có biên lợi nhuận rất thấp. Trong khi đó, mảng vận tải dù chỉ chiếm khoảng 20% doanh thu nhưng đóng góp chính yếu vào lợi nhuận.
Tuy vậy, hoạt động của mảng vận tải cũng phân mảnh khi chỉ có hoạt động cho thuê xe văn phòng và xe bồn là mang đến nguồn thu nhập cho Công ty. Trong khi đó, hoạt động cốt lõi là kinh doanh taxi lại kém hiệu quả, gần như hòa vốn hoặc lỗ. Hiện tại, công ty sở hữu 300 đầu xe taxi hoạt động chủ yếu tại địa bàn TP.HCM và Vũng Tàu.
Tại TP.HCM, rõ ràng Taxi Dầu khí không phải là đối thủ của các hãng taxi lớn như Vinasun và Mai Linh do hạn chế về các điểm tiếp nhiên liệu cũng như điểm đón khách. Trong khi đó, khu vực Vũng Tàu với hơn 100 đầu xe đang hoạt động là thị trường ngách khá tốt của Công ty.
Hoạt động cho thuê xe văn phòng, chiếm khoảng 40-50% doanh thu từ vận tải có thể được xem là điểm sáng của PCT với biên lợi nhuận tốt nhất trong các mảng kinh doanh. Hiện tại, mảng này vẫn đang hoạt động hiệu quả nhờ mối liên kết với các công ty thành viên của PVN (khách hàng: Công ty đường ống khí Nam Côn Sơn, PVEP, PTSC,…).
Những bước đi đầu tiên của lộ trình tái cấu trúc
Mảng Taxi: do mảng taxi hiện nay vận hành không hiệu quả nên doanh nghiệp cho biết đã lên kế hoạch nhượng quyền toàn bộ số lượng taxi đang sở hữu, đồng thời cũng sẽ đổi tên thương hiệu Taxi Dầu khí thành Eco Taxi theo định hướng tái cấu trúc của Tập đoàn Dầu khí.
Hướng quản lý nhượng quyền thương hiệu cũng đã được một số hãng taxi thực hiện, kỳ vọng sẽ cải thiện hiệu quả và giúp doanh nghiệp tiết kiệm chi phí trong thời gian tới. Tính đến cuối năm 2014, công ty dự kiến sẽ chỉ còn khoảng 100 taxi sở hữu và hoạt động nhượng quyền sẽ hoàn tất trong năm sau.
Mảng kinh doanh xe bồn: PCT dự định sẽ phát triển mảng kinh doanh xe bồn thành mảng trọng yếu. Trong năm 2014, công ty đã đầu tư 2 xe bồn mới nâng số lượng xe bồn công ty sở hữu lên 5 chiếc, giá trị đầu tư là 3-4 tỷ đồng/chiếc. Ngoài ra, để đáp ứng nhu cầu vận chuyển LPG, công ty đang thuê khoảng 15 chiếc với năng lực vận tải chiếm khoảng 30-40% thị phần khu vực miền Nam.
Trong năm sau công ty sẽ lên kế hoạch đầu tư thêm 2 xe bồn nữa, định hướng công ty sẽ trở thành công ty đầu mối vận chuyển LPG bằng xe bồn trong miền Nam, mục tiêu đến năm 2017 là sở hữu đội xe bồn chuyên dụng 20 chiếc.
Mảng cho thuê xe văn phòng: Công ty đang sở hữu 140 xe văn phòng các loại (Camry, Innova…), do mảng này vẫn đang hoạt động tốt nên PCT vẫn tiếp tục duy trì, dự kiến năm 2015 sẽ mua thêm khoảng 20 đầu xe. Dịch vụ cho thuê xe định hạn tương đối mới ở Việt Nam song VDSC nhân thấy khá nhiều hãng vận tải đang triển khai.
Là công ty con của thành viên Tập Đoàn Dầu khí, VDSC cho rằng công ty có lợi thế hơn so với việc phải cạnh tranh bên ngoài. Rủi ro đối với PCT là các thành viên của Tập đoàn hiện nay cũng tự đầu tư xe, do đó, dù đây là mảng mang lại nguồn thu song tiềm năng mở rộng theo VDSC là không quá nổi bật.
Tiềm năng từ việc vận chuyển LPG bằng đường thủy nội địa
Một phương án ban lãnh đạo PCT đang xem xét để cải thiện hiệu quả hoạt động của công ty là đầu tư tàu để vận chuyển khí LPG cho nhà máy xử lý khí Cà Mau bằng đường thủy nội địa.
Với sản lượng cung cấp ước khoảng 18.000 tấn LPG/tháng, đội tàu chuyển chở LPG dự kiến sẽ gồm 4-5 chiếc với trọng tải 500-700 DWT và giá trị đầu tư khoảng 40-50 tỷ đồng/chiếc. Hoạt động chuyên chở LPG bằng đường nội thủy có thể kỳ vọng là mảng kinh doanh tiềm năng đối với PCT.
Tuy nhiên, theo VDSC được biết, đến tận năm 2017, Nhà máy xử lý khí Cà Mau mới đi vào hoạt động. Do đó, triển vọng đối với mảng kinh doanh này sẽ còn ở tương lai rất xa. Trong năm 2015, xu hướng giảm giá LPG sẽ ảnh hưởng đáng kể đến doanh thu từ hoạt động thương mại. Do đó, công ty cho biết sẽ cố gắng xây dựng kế hoạch năm sau tương đương kế hoạch năm 2014 (doanh thu khoảng 800 tỷ đồng và LNST là 11,7 tỷ đồng).
Hiện tại PCT đang thực hiện chính sách nhượng quyền đối với mảng taxi, kỳ thu tiền bình quân cải thiện dần qua các năm và ít hơn 30 ngày. Trong 3 quý đầu năm, khoản phải trả của công ty giảm mạnh khiến kỳ thanh toán bình quân rút ngắn còn khoảng 35 ngày. Điều này cũng khiến cho dòng tiền hoạt động kinh doanh của PCT bị âm trong Q3/2014.
Tuy nhiên, lượng tiền mặt cuối kỳ của PCT vẫn ở mức cao, hơn 100 tỷ đồng, các tỷ số về khả năng thanh toán đều ở mức an toàn và tỷ lệ Nợ/Vốn chủ sở hữu của Công ty vào khoảng 0,4x, trong đó không có nợ vay. Với lượng tiền mặt còn nhiều kết hợp với việc thu tiền ký quỹ từ hoạt động nhượng quyền taxi, VDSC cho rằng công ty sẽ có đủ khả năng tài chính để tập trung cho mảng kinh doanh xe bồn và cho thuê xe văn phòng trong năm sau.
Lợi nhuận có thể tăng trưởng mạnh nhờ biên lợi nhuận mảng vận tải cải thiện và từ thanh lý tài sản
Năm 2014, lợi nhuận của PCT có thể tăng trưởng mạnh cũng nhờ biên lợi nhuận của mảng vận tải cải thiện và thu tiền từ thanh lý tài sản. VDSC cho rằng đây là kết quả bước đầu của định hướng nhượng quyền thương hiệu đối với mảng kinh doanh taxi mà Công ty đã bắt đầu triển khai từ năm 2013.
Theo kế hoạch, tái cấu trúc mảng kinh doanh taxi và tập trung vào hoạt động cho thuê xe văn phòng và xe bồn có thể giúp cải thiện tỷ suất sinh lời của Công ty. Ngoài ra, VDSC nhận thấy PCT có tiềm năng tăng trưởng trong tương lai nếu như hoạt động vận tải LPG đường nội thủy được triển khai.
