Theo ông Yun, một trong những yếu tố chính ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2015 là khả năng Mỹ sẽ tăng lãi suất cơ bản. Trong năm 2015, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ có 8-9 cuộc họp chính sách, và KIS cho rằng cuộc họp tháng 6 hoặc tháng 9 sẽ là thời điểm Fed tăng lãi suất.
“Thông thường, khi Mỹ tăng lãi suất lên, dòng vốn đầu tư trên thị trường quốc tế sẽ quay trở lại thị trường Mỹ. Và không cần đợi đến khi Mỹ tăng lãi suất, chỉ ngay khi có dự báo Mỹ tăng lãi suất, dòng vốn đầu tư tại các thị trường mới nổi sẽ bị rút ra,” theo ông Yun – từng là chuyên gia tư vấn tài chính cho các tổ chức tài chính lớn tại Hàn Quốc như Quỹ Hưu Trí Quốc gia Hàn Quốc, Ngân hàng Quân đội Hàn Quốc, Ngân hàng Shinhan, Tập đoàn Samsung, Tập đoàn Temasek.
Tuy nhiên, theo ông, dù Mỹ có thể tăng lãi suất vào khoảng nửa cuối năm 2015, nhưng cường độ tăng lãi suất sẽ không quá lớn.
“Nó sẽ chỉ ảnh hưởng một phần đến tâm lý nhà đầu tư nước ngoài, và sau khi Mỹ tăng lãi suất lên thì tâm lý của họ sẽ ổn định trở lại.”
Do các nhà đầu tư nước ngoài sẽ có hành động đối phó trước dự báo về việc tăng lãi suất, ông Yun cho rằng khối ngoại sẽ khó có thể tích cực giải ngân trong nửa đầu năm nay, thậm chí sẽ rút vốn ra khỏi Việt Nam.
Sau một khoảng thời gian Mỹ đã tăng lãi suất, tâm lý nhà đầu tư nước ngoài sẽ bắt đầu ổn định trở lại, và khi đó với những yếu tố hỗ trợ nội tại của mình, Việt Nam sẽ thu hút được nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại.
“Tuy nhiên, những yếu tố hỗ trợ nội tại chủ yếu xuất hiện vào nửa cuối năm, nên để lôi kéo nhà đầu tư nước ngoài trở lại, chúng ta phải đợi đến cuối năm nay,” ông Yun nói.
Diễn biến giao dịch của khối ngoại trong 3 năm qua
Diễn biến trên thị trường có vẻ như đang ủng hộ cho quan điểm của ông Yun. Số liệu tổng hợp mới đây nhất của Người Đồng Hành cho thấy, trong tháng 1/2015, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn 179 tỷ đồng trên thị trường chứng khoán niêm yết của Việt Nam, trong đó họ bán ròng hơn 277,6 tỷ đồng trên sàn Hà Nội, còn mua ròng hơn 98 tỷ đồng trên sàn Tp.HCM.
Trước đó, nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng trên thị trường cổ phiếu Việt Nam trong 3 năm liên tiếp. Số liệu của KIS cho thấy giá trị mua ròng khối ngoại năm 2012 đạt 154 triệu USD, năm 2013 đạt 263 triệu USD, năm 2014 đạt 136 triệu USD.
