Đà tăng thị trường chậm lại nhưng sẽ sớm phục hồi
VN-Index giảm gần 10 điểm trong phiên giao dịch hôm qua khi hàng loạt cổ phiếu dầu khí bị bán mạnh. Điều này bị ảnh hưởng bởi các thông tin như: (i) PVCom Bank đăng ký bán ra các cổ phiếu dầu khí chủ chốt (4.55 triệu cổ phiếu PVD và 10 triệu cổ phiếu PVS), (ii) Van Eck thực hiện cơ cấu danh mục bán ra 5-6 triệu cổ phiếu PVS, (iii) tin đồn về kế hoạch thoái vốn khỏi PXS của Tổng công ty xây lắp dầu khí (PVX) cùng với (iv) sự “quá mua” trong thời gian gần đây của các nhà đầu cơ đã làm dòng tiền rút mạnh ra khỏi dòng dầu khí đồng thời chốt lời hàng loạt tại các nhóm cổ phiếu khác.
Hành động này dẫn đến sự “Quá bán” khi chỉ trong 2 ngày các cổ phiếu này đã mất đi: PVC (-22%), PXS ( -16%), PVS (-12%), và PVD (-8.1%) trong khi triển vọng của ngành dầu khí vẫn là “thật” trong tương lai gần nhờ “Sự trỗi dậy của ngành dầu khí” (Theo Thời báo kinh tế Sài Gòn – Hải Lý).
PVC là công ty độc quyền cung cấp dung dịch khoan trong ngành dầu khí, cung cấp sản phẩm cho khoảng 60 giếng dầu tại Vietnam và các dịch vụ hóa kỹ thuật trong ngành dầu khí. Công ty này đang thực hiện 3 dự án có thể đóng góp lớn vào doanh thu năm nay: (i) nhà máy hóa phẩm dầu khí tại KCN Cái Mép, (ii) căn cứ cung cấp dịch vụ tại cảng Vietsopetro ( liên doanh PetroVietnam – Nga) và (iii) khai thác barit tại Lào để phục vụ cho dung dịch khoan giếng dầu.
Nhà phân tích ngành dầu khí tại SSI ước tính thận trọng lợi nhuận của PVC năm nay đạt 165 tỷ, thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 3.300đ. Tại giá hiện tại 36.800đ/cp, PVC đang giao dịch tại P/E 11.1 lần, cao so với trung bình những công ty cùng ngành trong khu vực là 9.6 lần nhưng không đắt so với triển vọng mở rộng mạnh của ngành dầu khi trong những năm kế tiếp.
PVS – gần đây được các nhà phân tích nâng dự báo thu nhập lên thêm 9% trong năm 2014 và 2015 nhờ nhu cầu thuê tàu chuyên dụng tăng, dịch vụ kho nổi, FSO/FPSO nhờ nhu cầu thăm dò dầu khí của PVN tăng đem lại EPS 2014 và 2015 lần lượt 3.896đ/cp và 4.193đ/cp. PVS duy trì mức chi trả cổ tức trung bình hằng năm ít nhất 1.200đ/cp nhờ lượng tiền mặt ổn định.
Phân tích theo dãi P/E, giá PVS có thể biến động theo các giá trị P/E tương ứng
Nguồn vốn vẫn dư thừa
Theo dõi kết quả đấu thầu Trái phiếu Chính phủ gần nhất, lượng cầu tăng đột biến ở các kỳ hạn 5 năm (5.79%/năm), 10 năm (7.34%/năm và 15 năm (8%/năm) (kỳ hạn 2-3 đã ngưng) với tổng giá trị đặt mua gấp 2.7 lần bán (16.335/6000 tỷ đồng) đồng thời lãi suất qua đêm liên ngân hàng đang ở vùng thấp nhất trong 3 tháng qua 1.76%/năm.
Hiện tượng này cho thấy, dòng tiền đầu tư của các ngân hàng đang rất nhiều và rẻ, và đồng tiền thông minh sẽ tìm đến những loại tài sản có giá trị và thanh khoản cao.
Bất động sản kỳ vọng chính sách mới
NHNN đang trình chính phủ gói kích thích bất động sản mới nhắm vào đối tượng cán bộ công chức và văn phòng với các ưu đãi mở rộng hơn so với điều kiện của gói 30.000 tỷ là: (i) khoảng vay tối đa đến 2 tỷ, (ii) không giới hạn diện tích, phân khúc căn hộ và (iii) lãi suất cho vay thấp từ 6-7.5%.
Dự tháo mới này nhằm hướng đến khai thác phân khúc căn hộ và nhà phố cao cấp đang chiếm đến 75% lượng hàng tồn kho bất động sản hiện nay. Bộ xây dựng cho biết số lượng hàng tồn kho đang giảm 13% so với đầu năm đến cuối tháng 8.
Những công ty bất động sản có sẵn hàng để bán ở phân khúc này là DXG, SCR, HQC và Novaland (chưa niêm yết).
Ngành dịch vụ chứng khoán tiếp tục tăng trưởng
Thủ tướng vừa ký quyết định No.51/2014/QĐ-TTg áp dụng từ ngày 1/11/2014 thúc đẩy quá trình cổ phần hóa và thoái vốn các doanh nghiệp nhà nước từ đây đến 2015, trong đó bắt buộc các công ty phải niêm yết lên sàn UPCOM 3 tháng IPO và chuyển lên HSX/HNX sau một năm. Đây là điểm hết sức thú vị và mở ra thị trường mới cho các công ty chứng khoán nhờ nguồn khách hàng cực kỳ lớn từ các doanh nghiệp nhà nước cổ phần như Sabeco, Vinatex, Vinaairline..
Những công ty đầu ngành chứng khoán (SSI, HCM, BVS) hoặc các công ty có lợi thế cạnh tranh như BSI và PSI sẽ tận hưởng thị trường rộng lớn này.
