Công ty Cổ phần Bóng đèn Điện Quang (mã DQC - HOSE)công bố kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2015 với 360 tỷ đồng doanh thu (giảm 37,6% so với năm ngoái) và 102 tỷ đồng lợi nhuận ròng (tăng 40% so với năm ngoái). Mặc dù doanh thu giảm mạnh chủ yếu do doanh thu từ xuất khẩu thấp, biên lợi nhuận gộp tăng 5% từ mức 32,5% trong 6 tháng đầu năm 2014 lên 37,5% nhờ số lượng tiêu thụ đèn LED gia tăng, đây là phân khúc sản phẩm có biên lợi nhuận cao nhất, và giá nguyên vật liệu đầu vào giảm trong 6T2015.
Trong năm 2014, doanh thu từ xuất khẩu DQC tăng mạnh do DQC đã xuất khẩu thành công nhiều lô hàng với chi phí giá vốn thấp. Giá các sản phẩm đầu vào chính của DQC bao gồm chip led, nhôm, nhựa và dầu đã giảm trong thời gian gần đây. Mặc dù doanh thu xuất khẩu giảm, doanh thu nội địa cho thấy sự tăng trưởng rát tích cực, ở mức 25% so với năm ngoái trong 6 tháng đầu năm 2015.
Thu nhập tài chính thuần tăng 81%, đạt 58,5 tỷ đồng nhờ khoản thanh toán đúng kỳ hạn (khoản thanh toán theo tháng 800.000 USD/tháng) của Consumimport, khách hàng cũ từ Cuba. DQC duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức thấp, số dư tiền mặt cao (550 tỷ đồng vào cuối quý 2/2015), và nhờ đó, thu nhập tài chính tiếp tục gia tăng.
Lợi nhuận ròng 2015 ước tính đạt giảm 2% so với năm ngoái
Mặc dù doanh thu xuát khẩu không cao trong 6 tháng đầu năm 2015 nhưng DQC hiện đang có hợp đồng xuất khẩu với giá trị 10 triệu USD để xuất khẩu trong nửa cuối năm 2015. 60% giá trị hợp đồng là phân phối đèn led, đây là phân khúc sản phẩm hứa hẹn sẽ có biên lợi nhuận cao.
SSI Research hy vọng doanh thu nội địa sẽ tăng 20% trong năm 2015, trong khi doanh thu xuất khẩu sẽ giảm từ 20% xuống còn 28% (so với 45% trong năm 2014), trở lại mức của năm 2013.
Thị trường trong nước được kỳ vọng sẽ tăng trưởng nhanh hơn so với thị trường xuất khẩu. Doanh thu thuần ước tính đạt 1,115 tỷ đồng (giảm 8,8 % so với năm ngoái) và lợi nhuận ròng ước tính đạt 241 tỷ đồng (giảm 2% so với năm ngoái), tương ứng EPS đạt 7.650 đồng.
Trong năm 2016, SSI Research thận trọng ước tính doanh thu nội địa sẽ chỉ tăng 15%, trong khi doanh thu từ xuất khẩu sẽ không có thay đổi. Biên lợi nhuận gộp sẽ giảm 3% khi giá nguyên vật liệu đầu vào phục hồi. Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế ước tính đạt 1,171 tỷ đồng (+5% so với năm ngoái) và 268.5 tỷ đồng (+11,4% so với năm ngoái), tương ứng EPS đạt 8.551 đồng.
